ポートフォリオ 11月第4週

2020年11月29日 2020年11月29日

2020年11月第4週（2020年48週）終了時点のポートフォリオです。
　

1 ポートフォリオ
2 2020年年間運用状況
- 2.1 2020年目標値
- 2.2 現在の投資状況

ポートフォリオ

今週も上昇。現在公開範囲の保有銘柄について2020年損益は全てプラスとなりました。流石にちょっと出来すぎですね。反動が怖いです。

S&P500 突出したPER

今週はS&P500のPER（株価収益率）を見ていきます。

PERとは企業の一株当たりの利益（EPS）に対して株価が何倍まで買われているかを表す指標です。

上のチャートはS&P500の過去150年のPERを表したチャートです。

S&P500の現在のPERは36.83です。この水準まで上昇したことは過去150年間で2回しかなく、1回目はITバブル崩壊時、2回目はリーマンショック時です。過去2回にPERが極端に上昇している理由は、リセッションにより企業収益が極端に悪化したためです。（「PER ＝株価 ÷ EPS」のためEPSが低下するとPERは上昇する。）

一方で現在のPER上昇は、コロナによる企業業績悪化の要因もあるものの過去2回と比較するとその影響は限定的であり、主要因は株価自体が上昇していることです。金融緩和・財政出動によって上昇している現在の株価は、過去に例が無いほどのPER上昇を演出している訳です。

個人的には現在の状況はITバブル崩壊前夜の状況に似ているような気がしていて少し怖いように感じています。当時と現在では金融市場の背景が変わっているという前提があるものの「最終的に株価は企業業績に収斂される」という事実はいつの時代においても変わらないと思うため、今の状況がいつまでも続くという楽観的な考えは持たないでおこうと思っています。